USD: Tarif, inflasi, dan kehilangan daya beli – Commerzbank

Pembaca setia Daily Currency Briefing kami pasti sudah akrab dengan salah satu grafik favorit saya, yang menggambarkan ekspektasi inflasi berbasis pasar. Selama musim panas, saya sering bertanya-tanya kapan kita akan melihat penurunan dalam ekspektasi jangka pendek, yaitu yang dalam waktu satu tahun. Bahkan jika ekspektasi tetap tidak berubah, ini, berdasarkan definisi, berarti bahwa para pelaku pasar sedang menggeser guncangan inflasi lebih jauh ke masa depan. Ini akan menimbulkan pertanyaan tentang seberapa transien sebenarnya guncangan inflasi yang diinduksi tarif ini, catat analis FX Commerzbank, Michael Pfister.

Prospek inflasi mereda seiring data AS yang tidak lengkap mengaburkan gambaran

"Tarif yang diumumkan pada bulan Juli, rata-rata, 6 poin persentase lebih rendah daripada angka di awal April. Banyak mitra dagang AS yang lebih besar mampu mencapai kesepakatan yang mengikat tarif dalam kisaran 15–20%. Meskipun ini masih sejalan dengan tekanan inflasi, tidak mungkin akan signifikan seperti yang diperkirakan sebelumnya. Sebagian besar tarif mulai berlaku pada awal Agustus. Dengan asumsi tarif diteruskan kepada konsumen AS dalam waktu dekat, guncangan inflasi kemungkinan akan keluar dari perhitungan tahun-ke-tahun pada bulan Agustus/September tahun depan, yang seharusnya secara artifisial menurunkan tingkat inflasi."

"Namun, penurunan telah dipercepat sejak awal Oktober, dengan ekspektasi inflasi untuk tahun mendatang turun hampir 0,5 poin persentase. Sekali lagi, seseorang bisa berargumen bahwa ini disebabkan oleh sifat transien dari guncangan tersebut, yang akan berlalu pada musim gugur mendatang. Namun, saya curiga ada alasan lain. Sejak awal Oktober, penutupan pemerintah AS telah sangat membatasi publikasi data baru. Meskipun laporan inflasi diterbitkan untuk bulan September, hampir 40% dari data di dalamnya diimputasi, sehingga jauh lebih tidak dapat diandalkan daripada biasanya. Dalam ketidakadaan data, tidak ada alasan untuk mengasumsikan guncangan inflasi yang lebih berkelanjutan."

"Gedung Putih telah dengan jelas menyatakan bahwa laporan inflasi bulan Oktober, yang dijadwalkan diterbitkan hari ini, kemungkinan besar tidak akan diterbitkan sama sekali. Pengumpulan data tidak dilakukan selama penutupan, dan tampaknya ini tidak akan diganti untuk saat ini. Oleh karena itu, kemungkinan akan memakan waktu sebelum kami menerima angka inflasi yang dapat diandalkan yang menunjukkan bagaimana kenaikan tarif diteruskan ke harga AS, sehingga memungkinkan penilaian ulang ekspektasi inflasi. The Fed tidak melakukan kompensasi berlebihan untuk guncangan inflasi, yang berarti bahwa para investor Dolar AS (USD) mengalami kehilangan daya beli. Semakin mungkin guncangan inflasi ini benar-benar hanya transien, semakin sedikit kerugian daya beli ini kemungkinan akan merugikan USD. Oleh karena itu, penting untuk memantau ekspektasi inflasi dengan sangat cermat dalam beberapa bulan mendatang."