USD Beragam Setelah Keputusan The Fed – Scotiabank

Dolar AS (USD) bervariasi hingga sedikit menguat saat pasar bergulat dengan berbagai isu yang mempengaruhi sentimen pasar, lapor Kepala Strategi Valas Scotiabank, Shaun Osborne dan Eric Theoret.

Pembicaraan Trump/Xi Berakhir Positif

"Pertemuan singkat Trump/XI lebih awal hari ini berakhir dengan gencatan senjata selama setahun yang akan melihat, antara konsesi lainnya, AS mengurangi beberapa tarif dan Tiongkok menangguhkan pembatasan ekspor tanah jarang. Kesimpulan yang tampaknya positif dari pembicaraan ini tidak berdampak pada ekuitas, namun, di mana sentimen telah meredup akibat penurunan suku bunga The Fed yang hati-hati kemarin dan hasil campuran dari sektor teknologi. Euro (EUR) menjadi outperformer moderat menjelang keputusan kebijakan ECB, setelah rilis data pertumbuhan Zona Euro yang lebih kuat dari yang diprakirakan. JPY menjadi underperformer yang jelas, sementara itu, setelah keputusan kebijakan BoJ hari ini yang dipertahankan (seperti yang diprakirakan)."

"Hasil The Fed kemarin sebagian besar sesuai dengan yang diprakirakan—pemangkasan 25 bp pada suku bunga target dan persiapan untuk mengakhiri penyusutan neraca The Fed (pada bulan Desember). Terdapat juga ketidaksepakatan—Gubernur Miran mendukung pemangkasan 50 bp sementara Presiden KC Fed Schmid lebih memilih tidak ada pemangkasan sama sekali. Perpecahan ini menyoroti ketegangan dalam mandat The Fed dan FOMC yang tidak biasa terpecah. Konferensi pers Ketua Powell mencatat 'pandangan yang sangat berbeda' tentang prospek kebijakan jangka pendek dan ketua tersebut secara tidak biasa tegas dalam menolak ekspektasi pelonggaran lebih lanjut pada bulan Desember. Ia mengatakan pemangkasan lain bukanlah 'kesimpulan yang sudah pasti', menambahkan 'jauh dari itu' beberapa kali saat membicarakan prospek kebijakan."

"Ini adalah latihan dalam manajemen ekspektasi untuk memberikan ruang bagi The Fed untuk bergerak jika, misalnya, penutupan pemerintah berlanjut dan The Fed tetap kekurangan laporan data ekonomi. Penurunan suku bunga tetap sangat mungkin, meskipun waktunya sedikit kurang pasti. Swap mencerminkan prospek yang lebih hati-hati, dengan peluang pemangkasan pada bulan Desember turun menjadi sekitar 70%, dari jauh di atas 90% sebelum pertemuan kemarin. Hasil yang sedikit lebih kuat membantu mendukung USD tetapi, dengan pemangkasan masih di depan (pasar masih memperkirakan lebih dari 100 bp pelonggaran The Fed selama 12 bulan ke depan), ruang untuk kenaikan mungkin tetap terbatas."