Jalur dengan sedikit perlawanan tidak selalu merupakan yang tepat – Commerzbank

Setelah pengumuman Presiden AS pada malam Senin tentang de-eskalasi dalam konflik tarif dengan Tiongkok, tidak mengherankan bahwa Dolar AS (USD) mampu memulihkan kerugian dari hari Jumat. Selama beberapa minggu, kami telah membahas kapan EUR-USD akhirnya akan menembus level 1,18 secara berkelanjutan. Namun sekarang, kami kembali diperdagangkan di bawah 1,16. Saat ini, jalur yang paling mungkin tampaknya menuju Dolar AS (USD) yang lebih kuat, catat analis Valas Commerzbank, Michael Pfister.

USD mungkin stabil dalam beberapa minggu mendatang

"Sekilas, ini tampaknya bertentangan dengan prakiraan kami untuk level yang lebih tinggi. Namun, penting untuk diingat bahwa, bahkan dengan prakiraan kami, level EUR/USD yang lebih rendah masih mungkin. Asalkan tidak ada eskalasi lebih lanjut dalam konflik perdagangan global dan presiden AS menahan diri dari tindakan lebih lanjut untuk merusak independensi Fed, para pelaku pasar secara bertahap akan menyimpulkan bahwa keadaan tidak seburuk itu. Lagipula, ekonomi riil AS terus tumbuh dengan kecepatan yang solid, dampak tarif terhadap inflasi sejauh ini masih moderat, dan keajaiban pertumbuhan Jerman masih jauh dari kenyataan."

"Jadi, seseorang mungkin berpikir, ada banyak argumen untuk level EUR/USD yang lebih rendah. Namun, satu hal tidak boleh dilupakan: kami telah berulang kali menekankan bahwa risiko-risiko tersebut terdistribusi secara asimetris. Ada kemungkinan bahwa probabilitas risiko seputar independensi Fed, tarif, dan shutdown AS tidak terwujud lebih tinggi. Dalam skenario seperti itu, kami kemungkinan akan melihat stabilisasi lebih lanjut dari USD dalam beberapa minggu mendatang."

"Namun, ada juga skenario di mana kami melihat dampak kebijakan perdagangan AS yang semakin kuat hingga akhir tahun, dengan Fed beralih bahkan lebih kuat menuju pemangkasan suku bunga. Meskipun skenario ini mungkin kurang mungkin, dampaknya terhadap EUR/USD kemungkinan akan jauh lebih besar. Hanya karena risiko-risiko ini belum terwujud dalam waktu yang lama tidak berarti mereka tidak akan pernah terjadi. Mereka yang memegang real Brasil pasti memiliki banyak hal untuk dikatakan tentang ini dalam beberapa hari terakhir. Jalur yang paling mungkin tidak selalu merupakan yang terbaik."