RBA: Suku Bunga Terminal dalam Pandangan – Standard Chartered

RBA memilih untuk mempertahankan suku bunga dengan nada hawkish, mengutip tanda-tanda kekakuan harga dan menghilangkan referensi untuk pemotongan lebih lanjut. Bullock tidak menutup kemungkinan adanya pelonggaran kebijakan lebih lanjut jika IHK inti secara berkelanjutan berada dalam kisaran target 2-3%. Akan ada pemotongan terakhir sebesar 25 bp di Kuartal 4, tetapi mengakui risiko RBA menunda pemotongan hingga H1-2026, lapor ekonom Standard Chartered, Nicholas Chia.

Stabil seperti biasanya

"Reserve Bank of Australia (RBA) mempertahankan suku bunga tidak berubah di 3,60% dalam keputusan yang bulat, seperti yang kami dan pasar harapkan. Kami memandang keputusan suku bunga ini sebagai penahanan hawkish. Referensi sebelumnya untuk pelonggaran kebijakan lebih lanjut telah dihilangkan dalam pernyataan kebijakan. RBA menyatakan kehati-hatian atas melambatnya laju disinflasi setelah kejutan positif pada IHK bulan Agustus, dan mencatat bahwa inflasi kuartalan Kuartal 3 mungkin lebih tinggi dibandingkan dengan perkiraannya (2,6% y/y). Pandangan tentang pelonggaran lebih lanjut oleh RBA menjadi rumit oleh pemulihan ekonomi yang mencolok seiring dengan pertumbuhan upah riil yang menguat dan apresiasi harga aset yang mendorong konsumsi melalui efek kekayaan."

"Pada konferensi pers, Gubernur Michele Bullock tidak menutup kemungkinan adanya pengurangan suku bunga lebih lanjut, tetapi menekankan pentingnya ketergantungan pada data berdasarkan pertemuan demi pertemuan. Bullock menyarankan bahwa bank sentral masih bisa menurunkan suku bunga di tengah pemulihan ekonomi, selama ketidakseimbangan penawaran-permintaan agregat semakin menyusut. IHK rata-rata yang dipangkas kuartalan tetap menjadi tolok ukur kunci bagi RBA untuk menilai apakah tekanan harga (Kuartal 2: 2,7% y/y) sedang keluar dari titik tengah kisaran target 2-3%."

"Kami terus memprakirakan pemotongan suku bunga terakhir sebesar 25 bp oleh RBA di Kuartal 4 untuk menyelesaikan siklus pelonggaran, membawa suku bunga terminal menjadi 3,35%. Saldo risiko condong ke arah RBA menunda pemotongan lebih lanjut hingga H1-2026, atau tetap tidak berubah tanpa batas waktu. Pasar telah menghilangkan pemotongan suku bunga RBA untuk Kuartal 4-2025 (sekitar 14 bp yang diperkirakan) dan 2026. Kami menegaskan kembali bahwa cetakan IHK kuartalan Kuartal 3, yang dijadwalkan rilis pada 29 Oktober, akan menjadi input kunci untuk suku bunga tunai di masa depan."