Pratinjau ECB: Siklus Penurunan Suku Bunga ECB Mungkin Sudah Berakhir – ABN AMRO

Dewan Gubernur mempertahankan kebijakan pada bulan Juli, dan kemungkinan akan tetap pada posisi ini pada pertemuan bulan September dan untuk masa yang akan datang, lapor ekonom ABN AMRO, Nick Kounis dan Bill Divney.

ECB ‘berposisi baik’ untuk menghadapi dampak tarif dan ketidakpastian yang akan datang

"Presiden Lagarde telah mengatakan bahwa ECB ‘berposisi baik’ untuk menghadapi periode dampak tarif dan ketidakpastian yang akan datang. Meskipun diprakirakan inflasi akan berada di bawah target 2%, Dewan Gubernur tampaknya berkeinginan untuk mengabaikan hal ini dengan harapan bahwa inflasi akan kembali ke target pada tahun 2027. Meskipun proyeksi inflasi ECB pada bulan Juni memperhitungkan satu pemotongan suku bunga 25bp lagi (berdasarkan ekspektasi suku bunga pasar pada saat itu), kami meragukan Dewan Gubernur berkeinginan untuk menyesuaikan kebijakan hingga tingkat itu."

"ECB akan menerbitkan proyeksi terbaru untuk prospek makroekonomi bersamaan dengan keputusan tersebut. Prakiraan baru kemungkinan tidak akan banyak berubah dibandingkan dengan proyeksi bulan Juni. Ada hambatan untuk prospek pertumbuhan, meskipun kami mengharapkan ECB untuk meningkatkan asumsi mengenai stimulus fiskal Jerman, sementara data terbaru lebih kuat dari yang diperkirakan. Demikian pula, proyeksi untuk inflasi kemungkinan tidak akan banyak berubah, tidak lain karena ECB telah kembali ke pandangan agnostiknya tentang dampak tarif terhadap inflasi."

"Minggu-minggu terakhir telah melihat eskalasi kekhawatiran pasar obligasi tentang keuangan publik serta prospek pasokan obligasi. Ketidakstabilan politik di Prancis juga telah menambah bahan bakar untuk pergerakan ini. Presiden ECB Lagarde kemungkinan besar akan ditanya oleh jurnalis apakah ini menimbulkan kekhawatiran di bank sentral dan dalam kondisi apa ia akan menggunakan alatnya untuk menenangkan pasar. Menurut kami, pergerakan pasar hingga saat ini bahkan tidak mendekati level yang akan memicu respons dari ECB, baik dalam hal imbal hasil secara umum, atau misalnya spread Prancis terhadap Jerman."