Tiongkok: Meningkatkan Dukungan Kebijakan untuk Rumah Tangga – Standard Chartered

Support fiskal Tiongkok untuk konsumsi dalam anggaran H2 akan meningkat. Sementara dampak jangka pendek mungkin tergantung pada sentimen rumah tangga, pendekatan ini terlihat lebih berkelanjutan. Rencana Lima Tahun ke-15 kemungkinan akan mengumumkan lebih banyak kebijakan untuk mendukung rumah tangga dan menyeimbangkan perekonomian, lapor ekonom Standard Chartered, Carol Liao dan Hunter Chan.

Pendekatan yang lebih berkelanjutan untuk mendukung konsumsi

"Tiongkok baru-baru ini memperkenalkan kebijakan baru untuk mendukung perawatan anak, perawatan lansia, konsumsi, dan layanan, serta memperkuat sistem jaminan sosial. Ini sejalan dengan fokus pemerintah yang semakin meningkat pada dukungan untuk rumah tangga sejak tahun lalu. Karena efektivitas skema perdagangan barang kemungkinan akan memudar seiring waktu, kami memperkirakan kebijakan baru ini akan dilanjutkan dalam beberapa tahun mendatang dan mungkin diperluas, memberikan dukungan yang lebih berkelanjutan untuk konsumsi."

"Penjualan ritel baru-baru ini melambat tetapi mungkin segera stabil dengan dukungan kebijakan yang dilanjutkan. Kami memperkirakan subsidi fiskal untuk inisiatif baru ini mencapai total CNY 120-150 miliar; ini kemungkinan akan dibiayai oleh anggaran fiskal. Langkah-langkah dukungan ini mungkin akan ditingkatkan lebih lanjut dalam Rencana Lima Tahun ke-15 yang akan datang untuk mengatasi tantangan yang dihadapi oleh populasi Tiongkok yang cepat menua."

"Sementara Tiongkok telah memperluas cakupan jaminan sosial ke lebih dari 90% dari total populasi dalam dekade terakhir, manfaat per kapita tetap tidak memadai dan tidak merata dibandingkan dengan rekan-rekan global. Karena masalah implementasi dan isu warisan lainnya, pengumpulan jaminan sosial tahunan tidak mencukupi untuk menutupi biaya manfaat, yang mengarah pada ketergantungan yang berlebihan pada subsidi fiskal. Dengan tingkat kelahiran yang menurun dan populasi usia kerja yang telah mencapai puncaknya, ada tantangan terhadap keberlanjutan sistem jaminan sosial saat ini. Kurangnya jaring pengaman jaminan sosial kemungkinan merupakan penyebab utama dari over-saving dan ketidakseimbangan penawaran-permintaan, yang tercermin dalam surplus neraca transaksi berjalan yang besar yang berkelanjutan, menciptakan tekanan turun pada pertumbuhan dan inflasi. Meningkatkan dukungan fiskal untuk rumah tangga dan memperbaiki jaring pengaman jaminan sosial adalah kunci untuk menyeimbangkan perekonomian dan bertransisi ke jalur pertumbuhan yang lebih berkelanjutan, menurut pandangan kami."