Rupiah Menguat, Pasar Global Berfokus pada Tarik-Ulur Tarif dan Arah Kebijakan The Fed jelang IHP AS

• USD/IDR turun 0,15% ke 16.092,2, terdorong pelemahan dolar global dan arus masuk modal.
• Lonjakan investasi Tiongkok ke Indonesia terjadi di tengah tarif AS yang tinggi untuk produk Tiongkok.
• Pasar mengantisipasi pemangkasan suku bunga The Fed di September, diwarnai tensi politik terkait independensi bank sentral, menunggu rilis IHP AS.

Indeks Harga Rupiah Indonesia (IDR) mencatat penguatan lagi terhadap dolar AS (USD), dengan pasangan mata uang USD/IDR terkoreksi 23,8 poin atau 0,15% ke 16.092,2 pada Kamis menjelang sesi Eropa. Pergerakan ini sejalan dengan tren pelemahan dolar secara global serta dorongan sentimen positif domestik, meski secara tahunan rupiah masih melemah 2,03%. Pada perdagangan hari Rabu, penguatan rupiah berlanjut hingga menembus di bawah 16.200, didorong arus masuk modal (capital inflow) ke pasar obligasi dan saham. Dalam jangka pendek, USD/IDR diproyeksikan bergerak di kisaran 16.050-16.150.

Gencatan Tarif AS-Tiongkok Picu Lonjakan Investasi dan Relokasi Industri Tiongkok ke Indonesia

Dari sisi eksternal, pasar valuta asing merespons keputusan Presiden Donald Trump yang memperpanjang gencatan tarif AS-Tiongkok selama 90 hari. Tarif rata-rata atas barang Tiongkok bertahan di sekitar 55%, sementara tarif “timbal balik” diberlakukan pada puluhan mitra dagang. Kebijakan ini memicu gelombang relokasi industri Tiongkok ke negara-negara ASEAN, dengan Indonesia menjadi salah satu tujuan utama.

Menurut Reuters, permintaan dari perusahaan Tiongkok untuk memperluas atau membangun operasi di Indonesia meningkat tajam, dipicu tarif impor AS yang tinggi dan potensi pasar domestik Indonesia yang besar. Dengan tarif AS untuk barang Indonesia 19% – lebih rendah dibandingkan tarif Tiongkok di atas 30% – Indonesia menawarkan posisi strategis, khususnya di Jawa Barat yang memiliki akses ke pelabuhan laut dalam Patimban. Lonjakan minat ini mendorong harga lahan industri dan gudang naik 15-25% secara tahunan pada kuartal I/2025, tertinggi dalam dua dekade.

Investasi Tiongkok dan Hong Kong ke Indonesia naik 6,5% YoY menjadi US$8,2 miliar pada semester I/2025, sementara total FDI tumbuh 2,58%. Prospek tetap positif berkat demografi muda, daya beli rumah tangga yang menyumbang lebih dari separuh PDB, serta potensi margin laba bersih 20-30% yang lebih tinggi dibandingkan di Tiongkok.

Tensi Politik dan Kebijakan The Fed Memanas

Tensi politik di Amerika Serikat memanas setelah Presiden Donald Trump kembali mengkritik Ketua Federal Reserve Jerome Powell dan mempertimbangkan langkah hukum terkait kinerjanya. Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, mendesak pemangkasan suku bunga 50 basis poin pada September, mengacu pada inflasi yang mendingin dan revisi pelemahan data pekerjaan. Trump juga mencalonkan E.J. Antoni untuk memimpin Biro Statistik Tenaga Kerja, yang mengusulkan perubahan rilis laporan pekerjaan bulanan menjadi kuartalan.

Dari internal The Fed, Raphael Bostic (Atlanta) menilai pasar tenaga kerja mulai melemah selama tiga bulan terakhir, meski pengangguran tetap rendah. Ia menyoroti tekanan pada konsumen berpendapatan rendah-menengah dan usaha kecil, sementara kelompok berpendapatan tinggi relatif stabil. Austan Goolsbee (Chicago) menegaskan pentingnya independensi bank sentral dari campur tangan politik, sembari menyebut tarif sebagai guncangan stagflasi yang berisiko memicu inflasi sementara. Sementara itu, CME FedWatch menunjukkan pasar saat ini memprakirakan peluang penuh pemangkasan suku bunga The Fed sebesar 25 basis poin pada September.

Pasar Tunggu Rilis IHP AS Malam Ini, Arah Dolar dan Rupiah Bergantung pada Hasil Data

Para pelaku pasar selanjutnya akan memantau rilis data inflasi produsen Amerika Serikat (Indeks Harga Produsen/IHP) untuk Juli pada Kamis pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), dengan konsensus pertumbuhan bulanan (utama dan inti) sebesar 0,2%. Secara tahunan, IHP Inti diprakirakan berada di 2,9% dan IHP Utama di 2,5%. Hasil data ini akan menjadi salah satu acuan utama bagi The Fed dalam menilai tekanan harga di tingkat produsen menjelang rapat kebijakan mendatang. Dari sisi pasar tenaga kerja, Klaim Tunjangan Pengangguran awal diprakirakan mencapai 228 ribu, sementara Klaim Tunjangan Pengangguran lanjutan sekitar 1,96 juta.

Jika data aktual IHP dirilis lebih tinggi dari prakiraan, dolar AS berpotensi menguat karena pasar menilai peluang pemangkasan suku bunga The Fed akan mengecil, yang dapat menekan rupiah. Sebaliknya, hasil di bawah konsensus akan memperkuat ekspektasi pelonggaran kebijakan, menekan dolar AS, dan memberi peluang penguatan rupiah melalui arus masuk modal asing ke pasar obligasi dan saham domestik.