USD: Segalanya Bergerak Cepat pada Tarif, Geopolitik, dan The Fed – ING

Perkembangan minggu ini berlangsung cepat di tiga area kunci: tarif, geopolitik, dan Federal Reserve. Dua yang pertama saling terkait ketika datang ke India, yang telah menghadapi kenaikan tarif menjadi 50% sebagai respons terhadap hubungan ekonominya dengan Rusia. Penahanan suku bunga kemarin dari Reserve Bank of India tampaknya menuju stabilitas mata uang – dan mungkin dengan harapan de-eskalasi perdagangan. Level 88,0 di USD/INR tampaknya menjadi garis pertahanan kunci; jika RBI membiarkannya melewati level tersebut, rally dapat mempercepat dalam waktu dekat. Situasi tidak terlihat lebih baik untuk Swiss dalam perdagangan, seperti yang kami bahas di bagian EUR di bawah, dan franc kembali berada di bawah tekanan, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

Bias jangka pendek USD tetap bearish

"Apa yang juga mendorong rotasi menjauh dari franc adalah kemungkinan yang lebih nyata dari gencatan senjata Rusia-Ukraina. Trump dilaporkan sedang mengatur pertemuan dengan Presiden Rusia Vladimir Putin dan Presiden Ukraina Volodymyr Zelensky secepatnya minggu depan, dan mengatakan telah ada "kemajuan besar" dalam pembicaraan dengan Rusia. Sehubungan dengan perang Ukraina, dolar masih mempertahankan perannya sebagai lindung nilai risiko geopolitik, terutama karena keterkaitannya dengan harga energi. Baik minyak mentah maupun dolar mengalami tekanan kemarin."

"Akhirnya, saga suksesi The Fed. Sebuah laporan media menyebutkan Trump disarankan untuk mengganti anggota FOMC yang mengundurkan diri, Adriana Kugler, dengan pejabat sementara hingga Januari dan menunggu hingga saat itu untuk mengumumkan pilihannya sebagai Ketua The Fed. Kami berharap keputusan akan segera diambil, karena pengunduran diri Kugler mulai berlaku besok. Kami berpikir pencalonan Kevin Hassett, yang dianggap sebagai kandidat terdepan, adalah peristiwa negatif bagi dolar karena pandangannya yang dovish dan paparan yang lebih besar terhadap pengaruh Trump dibandingkan dengan kandidat utama lainnya, Kevin Warsh."

"Dolar melemah kemarin, dipengaruhi oleh optimisme seputar gencatan senjata Ukraina-Rusia dan keselarasan dengan suku bunga swap jangka pendek yang lebih rendah. Tiga pejabat The Fed (Mary Daly, Lisa Cook, dan Neel Kashkari) mengungkapkan kekhawatiran atas memburuknya pasar tenaga kerja. Cook secara khusus menggambarkan revisi payroll bulan Juli sebagai 'tipikal titik balik', dan Daly mengatakan risiko lebih condong ke lebih dari dua pemotongan tahun ini. Kami akan mendengar dari Presiden Fed Atlanta, Raphael Bostic hari ini (netral, bukan pemilih), tetapi suasana tampaknya bergeser dalam komunikasi FOMC di luar rapat – tampaknya sebagai pendahulu untuk perubahan dovish yang lebih resmi di Jackson Hole (21-23 Agustus), kecuali data inflasi mengejutkan minggu depan. Kami mengharapkan beberapa stabilisasi dalam dolar setelah koreksi kemarin dan di tengah kalender data AS yang cukup ringan. Namun, bias jangka pendek USD kami tetap bearish."