USD: Realitas Inflasi Dapat Memiliki Dampak Jangka Panjang – ING

Dolar AS (USD) mencatat hari terbaik dalam sebulan kemarin, mencapai level tertinggi tiga minggu setelah rilis IHK AS. Penjualan obligasi, pembelian dolar memang bukan reaksi yang paling intuitif terhadap cetakan IHK inti bulan-ke-bulan yang 0,1% di bawah konsensus dan tingkat headline sesuai dengan ekspektasi di 0,3% MoM, catat analis Valas ING, Francesco Pesole

The Fed berbicara hari ini

"Namun, hal ini dibenarkan oleh bagaimana pasar berada (sebelum IHK) dalam posisi dovish yang didukung lebih oleh spekulasi bahwa tekanan Presiden AS Donald Trump pada akhirnya akan mempengaruhi FOMC, daripada data atau komunikasi Ketua Federal Reserve Jerome Powell. Cetakan inflasi yang jauh lebih dingin dari yang diharapkan diperlukan agar taruhan dovish tersebut dapat divalidasi. Kami memprakirakan, sejalan dengan konsensus ekonomi, bahwa masih ada yang perlu dilihat dalam hal dampak tarif terhadap inflasi dalam tiga bulan ke depan. Dari sini, pasar seharusnya lebih sulit untuk membenarkan taruhan pada penurunan suku bunga di bulan September kecuali data lapangan pekerjaan mengalami penurunan."

"Dari sudut pandang Valas, sangat mungkin bahwa posisi jual dolar yang meluas memicu pemantulan USD yang sedikit lebih besar. Namun, pemeriksaan realitas kemarin terhadap spekulasi pemotongan The Fed dapat memiliki efek jangka panjang dengan meningkatkan ambang batas untuk penyesuaian dovish, dan oleh karena itu kami merasa risiko tetap condong ke dolar yang lebih kuat dari sini. Lagipula, pasar masih memprakirakan 14bp untuk pertemuan The Fed di bulan September."

"Beberapa kejelasan tambahan tentang cerita inflasi akan datang dengan data IHP hari ini. Harapkan pasar bergerak pada kejutan apa pun, meskipun konsensus sudah diposisikan untuk cetakan headline dan IHP inti yang relatif ringan di 0,2% MoM. Para investor mungkin akan mendapatkan beberapa petunjuk dari Beige Book The Fed yang dirilis malam ini, yang menawarkan wawasan berharga tentang tren inflasi dan aktivitas regional. Kami juga akan mendengar beberapa komentar terakhir dari pejabat The Fed sebelum periode blackout dimulai pada 19 Juli. Hari ini, Lorie Logan, Thomas Barkin, Beth Hammack, Raphael Bostic, dan John Williams semuanya dijadwalkan untuk berbicara. Kami meragukan angka kemarin cukup untuk memicu pergeseran dovish dalam pandangan kebijakan mereka."