Kebijaksanaan ECB atau Autopilot? – Commerzbank

Sekali lagi, ada ketidaksepakatan di antara anggota Dewan Pengatur ECB soal seperti apa fungsi reaksi kebijakan moneter European Central Bank. Di satu sisi, Mario Centeno, kepala Banco de Portugal, mendukung penurunan suku bunga deposit ECB menjadi 2% secara autopilot. Yannis Stournaras, gubernur Bank of Greece, baru-baru ini menyuarakan hal serupa. Di sisi lain, kepala ekonom ECB Philip Lane dan kepala Bundesbank Joachim Nagel berpendapat mendukung pendekatan yang hati-hati dan bijaksana, catat Ulrich Leuchtmann, Kepala Riset Valas di Commerzbank.

Pendekatan ECB yang akan Datang Berarti Segalanya

"Pendekatan yang kedua mungkin juga akan berakhir dengan suku bunga deposit 2%. Namun demikian, menurut saya, kedua pendekatan tersebut memiliki konsekuensi yang berbeda untuk nilai tukar EUR. Harap dicatat bahwa penilaian mata uang di pasar valuta asing tidak terutama ditentukan oleh ekspektasi imbal hasil ('carry'). Perbedaan dalam hal ini dapat diabaikan dibandingkan dengan apa yang dapat diperoleh atau hilang dari fluktuasi nilai tukar."

"Sekarang, kebijakan moneter yang mengubah suku bunga utama secara autopilot berisiko kehilangan perkembangan baru. Jika Anda telah mengaktifkan autopilot, Anda cenderung melewatkan situasi-situasi baru. Secara khusus, karena ECB adalah bank sentral G10 terakhir yang bereaksi terhadap guncangan inflasi pasca-corona, ECB memiliki stigma yang terkadang melewatkan perkembangan-perkembangan krusial.

"Saya pikir pasar tidak akan menghargai kebijakan moneter ECB dengan autopilot sama sekali dan akan merespons dengan pelemahan EUR yang terlihat. Dalam waktu dekat (termasuk konferensi pers ECB berikutnya pada 12 Desember), oleh karena itu Saya akan memberikan perhatian khusus pada kubu mana yang akan unggul."