CNY: Tekanan Berkurang, tapi Masih Lemah – Commerzbank

Kami memprakirakan jalur yuan yang lebih kuat dari yang diprakirakan sebelumnya mengingat prakiraan baru kami yaitu dolar lebih lemah. Meskipun demikian, kami memprakirakan USD/CNY akan tetap berada di atas 7 untuk mencerminkan ekspektasi kami bahwa yuan akan tetap lemah di kuartal-kuartal mendatang, catat Tommy Wu ahli strategi valas di Commerzbank.

USD/CNY akan Turun ke 7,05 pada Pertengahan 2025

“Yuan menguat terhadap dolar pada bulan Agustus bersama dengan mata uang-mata uang Asia lainnya, karena pasar menilai kembali ekspektasi penurunan suku bunga The Fed dan imbal hasil obligasi Pemerintah AS turun di seluruh kurva. Selisih imbal hasil negatif antara Tiongkok-AS menyempit dan mengurangi tekanan pada yuan. USD/CNY sebagian besar berkisar di sekitar 7,26-7,28 di sebagian besar bulan Juli dan turun di bawah 7,15 pada pertengahan Agustus.”

“Kami telah merevisi prakiraan USD/CNY kami lebih rendah untuk mencerminkan dolar yang lebih lemah dalam jangka menengah dibandingkan prakiraan sebelumnya. Ini karena kami sekarang memprakirakan enam penurunan suku bunga The Fed di kuartal-kuartal mendatang, bukan tiga dalam prakiraan terakhir, dan bahwa keuntungan pertumbuhan struktural AS akan kurang terasa dalam waktu dekat.”

Namun, kami tidak memprakirakan yuan akan menguat secara signifikan karena perbedaan imbal hasil antara Tiongkok dan AS kemungkinan akan tetap negatif, meskipun akan semakin menyempit atau mendekati nol pada kuartal-kuartal mendatang. Secara keseluruhan, kami memprakirakan USD/CNY akan turun ke 7,05 pada pertengahan 2025. Karena kami memprakirakan keunggulan pertumbuhan AS akan kembali pada semester kedua 2025 setelah masa yang sulit, dan bahwa The Fed akan berhenti menurunkan suku bunga pada saat itu, USD kemungkinan akan menguat sehingga USD/CNY akan naik kembali ke 7,10.