USD/CHF Merosot saat Data AS Memberikan Gambaran Ekonomi Melemah

• USD/CHF jatuh karena melemahnya Dolar AS saat data dari AS memberikan gambaran perekonomian AS melemah.
• Data sektor jasa dan pasar tenaga kerja baru-baru ini mengisyaratkan pelemahan yang dapat menyebabkan Federal Reserve memberlakukan kebijakan yang negatif bagi Dolar.
• Namun, Franc Swiss secara fundamental masih lemah karena Swiss National Bank terus menurunkan suku bunga di Swiss.

USD/CHF mencapai tertinggi empat minggu di 0,9050 pada 3 Juli sebelum terus bergulir dan turun. Saat ini diperdagangkan di 0,8980an. Penurunan ini disebabkan oleh melemahnya Dolar AS dibandingkan penguatan Franc Swiss (CHF). Serangkaian data buruk dari Amerika Serikat membuat Federal Reserve (The Fed) kemungkinan akan mulai melonggarkan kebijakan moneternya – sebuah langkah yang akan melemahkan Dolar AS.

Grafik 4-Jam USD/CHF

Data buruk yang mulai membebani Dolar AS termasuk data IMP Jasa ISM untuk bulan Juni yang di 48,8 dari sebelumnya 53,8. Ini penting karena sektor jasa dianggap sebagai faktor utama yang berkontribusi terhadap tingginya inflasi dalam perekonomian AS, yang pada gilirannya menghambat Federal Reserve (The Fed) AS untuk menurunkan suku bunga.

Namun, data IMP Jasa ISM yang lemah pada bulan Juni mengindikasikan sektor ini mungkin mulai mengalami penurunan yang selanjutnya dapat menurunkan inflasi secara umum dan memungkinkan The Fed untuk menurunkan suku bunga. Meskipun suku bunga yang lebih rendah berdampak positif bagi dunia usaha karena mengurangi biaya pinjaman, namun berdampak negatif bagi mata uang karena membuat mata uang tersebut kurang menarik bagi para investor asing sebagai tempat untuk memarkir modalnya. Dengan demikian data tersebut membebani Dolar AS dan USD/CHF.

Tanda-tanda melemahnya pasar tenaga kerja juga membebani Dolar AS. Laporan Nonfarm Payrolls (NFP) untuk bulan Juni menunjukkan kenaikan Tingkat Pengangguran ke 4,1% dari 4,0% ketika diprakirakan tidak ada perubahan. Ini merupakan angka tertinggi sejak November 2021 tepat setelah pandemi. Selain itu, Klaim Pengangguran Awal naik lebih besar dari prakiraan pada akhir bulan Juni, dan Klaim Lanjutan naik ke 1,858 juta – yang juga merupakan angka tertinggi sejak November 2021. Data ketenagakerjaan yang secara keseluruhan lebih lemah, menambah gambaran perekonomian melemah.

Franc Swiss Terdepresiasi karena Suku Bunga yang Lebih Rendah

Untuk pasangan mata uang apa pun, perbedaan antara suku bunga kedua mata uang, atau “perbedaan suku bunga” itu penting. Oleh karena itu, bukan hanya proyeksi suku bunga di AS saja, namun juga di Swiss, yang menjadi penentu nilai tukar.

USD/CHF naik 2,5% hanya dalam dua minggu pada akhir bulan Juni setelah Swiss National Bank (SNB) memutuskan untuk menurunkan suku bunga utamanya sebesar 0,25% menjadi 1,25%, pada pertemuan 20 Juni. Ini adalah kedua kalinya pada tahun ini SNB memutuskan untuk menurunkan suku bunga kebijakan.

Grafik di bawah ini membandingkan suku bunga kebijakan SNB dan The Fed selama tiga tahun terakhir. Seperti yang dapat dilihat, ketika keduanya mulai menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi yang tinggi setelah pandemi Covid, inflasi turun kembali ke tingkat normal dengan lebih cepat di Swiss sehingga SNB mampu menurunkan suku bunga lebih awal. Sebaliknya, The Fed belum mulai menurunkan suku bunga di AS karena tingginya inflasi. Keadaan ini menguntungkan Dolar AS.

Namun, data AS yang lemah baru-baru ini membuat kemungkinan besar The Fed juga akan mulai menurunkan suku bunga pada pertemuannya di bulan September.

Kemungkinan The Fed menurunkan suku bunga kebijakan utamanya, yaitu Fed Funds rate, sebesar 0,25% ke batas atas 5,25% pada bulan September, telah meningkat dari pertengahan 60% pada akhir bulan Juni menjadi sekitar 75% pada hari Jumat 5 Juli, menurut FedWatch tool dari CME, yang menggunakan Fed Funds futures 30-hari dalam perhitungannya.